Lea a través de nuestro comentario del mercado aquí, o Saltea a Jason en junio 2022 Video de actualización del mercado a continuación.
Mientras que los precios de las acciones han ido históricamente, los mercados no son ajenos a la volatilidad, los mercados de osos y las recesiones en el camino; 2022 ha sido un recordatorio aleccionador de eso. Para comprender lo que está sucediendo, tenemos que conseguir nerd en estos párrafos, ¡así que abrocharse!
Tasas de inflación elevadas
La inflación permanece elevada en más de 40 años y en los últimos 12 meses, a partir de mayo de 2022, la tasa de inflación de los Estados Unidos lee 8.5%. La inflación del núcleo, que mide los cambios en los precios, excluyendo alimentos y energía, es del 6.02% y se mueve hacia abajo, como se evidente en el cuadro a continuación.
La herramienta principal de la Reserva Federal para combatir la inflación es aumentar las tasas de interés agresivamente, lo que ya ha comenzado. Esto aumenta el costo de pedir prestado y gastar dinero en la economía para empresas e individuos, lo cual es de estímulo y generalmente ralentiza la economía. Puede ser efectivo para reducir la inflación, sin embargo, históricamente, cuando la Reserva Federal ha sido tan agresiva en el pasado, la economía ha luchado.
Precios de bonos Inversos a los rendimientos
Históricamente, los precios de los bonos se mueven inversamente a los rendimientos, lo que significa que cuando los rendimientos aumentan, los precios de los bonos disminuyen. El cuadro a continuación traza el rendimiento del Tesoro a 10 años que mira hacia atrás hasta 1962. De 1962 a 1981, también un período de alta inflación, los rendimientos aumentaron a casi el 16%. Desde 1981 hasta hace poco, los rendimientos han disminuido en promedio, lo que ha sido bueno para los precios de los bonos. Ahora, con la inflación alta y los rendimientos aumentan, los precios de los bonos han estado funcionando mal. Así como el mercado de valores puede anticipar el futuro, el mercado de bonos ha anticipado el aumento en las tasas de interés y ya ha caído significativamente a pesar de que la Fed recientemente ha comenzado a aumentar las tasas. Allgen tuvo enlaces bajo peso durante este tiempo y para los bonos que teníamos, mantuvimos menos bonos sensibles a las tasas de interés, que generalmente tienen vencimientos más cortos.
En el lado derecho de la tabla anterior, hemos destacado diferentes años donde el mercado de bonos cayó en un -5% o más. Dado que los rendimientos ya han aumentado significativamente, y los precios de los bonos ya han bajado significativamente (alrededor del 12% hasta ahora en 2022), puede ser un signo de oportunidad. Dado que el mercado de bonos ha tenido un desempeño históricamente después de las agudas reducidas que figuran en la mesa en el lado derecho, al entrar en los meses de verano, buscaremos oportunidades en nuestra cartera de bonos. Obtenga más información sobre nuestros pensamientos sobre los precios de los bonos y el momento de los aumentos de las tasas de la Fed aquí Febrero de 2022 Actualización del mercado: Rusia-Ucrania, inflación, aumentos de tasas de interés y más: AllGen Financial Advisors, Inc=.
Federal Reserve Tensorización de cuantitativa || 128
Raising interest rates is not the only tool the Fed has in controlling and reversing inflation. It can also reduce its balance sheet by letting bonds mature and making the money “disappear”. The chart below illustrates the Fed balance sheet over time and the types of assets it held. During the pandemic shutdowns of 2020, the fed increased its balance sheet by printing money and buying bonds in an effort to stimulate the economy. Fast forward to today, the vertical dotted line, the Fed has begun to wind down its balance sheet which will do the opposite of money printing (quantitative easing) and reduce the money supply (quantitative tightening). This is also de stimulative and in line with rising interest rates.
¿Cómo ha afectado todo el antiestímulo la economía?
Como se ve en el cuadro a continuación, casi todos los índices de acciones principales han caído más de -18% en 2022, con bonos por encima de -12%. Mencionamos que aumentar las tasas de interés y reducir el balance de la Fed puede causar debilidad en la economía, sin embargo, no todas las clases de activos han tenido un mal desempeño. Las mercancías han aumentado un 38,7% para 2022 a partir del 14 de junio y generalmente se ven como una cobertura contra la inflación y puede ser una buena manera de diversificarse en tiempos inflacionarios. A la larga, mantener una buena combinación de activos no correlacionados entre sí puede ayudar a las recesiones del mercado de amortiguación. Las carteras de inversión tradicionales tienden a mantener solo acciones y bonos que generalmente no están correlacionados. Este año ha sido único en que las acciones y los bonos están disminuyendo, ya que la Fed intenta revertir gran parte del estímulo de 2020 para combatir la inflación elevada. Incorporar productos básicos en la imagen puede ofrecer una cartera niveles adicionales de diversificación.
mercados emergentes
Más de 2021 hemos estado agregando a los mercados emergentes, que mostraban signos de subvalor, lo que indica oportunidades; Vea nuestra actualización del mercado de marzo de 2022, donde examinamos estos signos. Marzo 2022 Actualización del mercado: mercados internacionales y emergentes, Rusia-Ukraine, y más-Allgen Financial Advisors, Inc. A principios de 2022, los mercados emergentes finalmente comenzaron a superar el S&P 500, pero luego la Guerra de Rusia/Ucrania sorprendió al espacio de los mercados emergentes. Desde principios de marzo de 2022, los mercados emergentes se han recuperado y ahora están superando nuevamente en la tabla a continuación con los mercados emergentes solo -1%, mientras que el S&P 500 ha bajado -12%.
Crecimiento frente a valor
Cubrimos el caso de las acciones de valor de sobrepeso sobre las acciones de crecimiento en los actualizaciones anteriores de los mercados. En la tabla debajo de una línea ascendente indica que las existencias de valor tienen un rendimiento superior y viceversa. La flecha verde a la derecha sugiere que después de casi 13 años de existencias de crecimiento superan el valor que superan el valor, las existencias de valor finalmente podrían tomar el testigo (ver gráfico a continuación). Las empresas orientadas al valor generalmente tienen balances fuertes, ganancias y altos dividendos que pueden proporcionar ventajas cuando las economías luchan. Las acciones de crecimiento suelen ser más sensibles al endurecimiento cuantitativo, ya que dependen más de los costos de endeudamiento baratos para financiar sus operaciones. Hasta ahora, en 2022, hasta el 13 de junio, las acciones de crecimiento han bajado -30.4%, mientras que las acciones de valor no han bajado solo -10.39% de acuerdo con StockCharts.com.
La especulación no es una estrategia de inversión
Especular puede ser emocionante, pero también devastando si se exagera. El crecimiento popular de las existencias en toda la pandemia Covid-19, incluidas Netflix, Peloton, Zoom, Amazon, etc., vio ganancias increíbles, varias de las cuales fueron superiores al 100%. Hacia fines de 2021, y a partir del 6/13/2022, estas acciones han sido aplastadas de sus máximos. Zoom, Netflix y Peloton han bajado -61%, -72% y -87% respectivamente (ver más abajo). Bitcoin y Ethereum, también extremadamente populares durante la pandemia, han bajado -60% y -69% respectivamente durante el mismo período de tiempo. Más de 2021 Allgen estaba reduciendo el lado de crecimiento de la cartera de acciones cuando comenzamos a ver señales de que las existencias de crecimiento se estaban sobrecogidas. Hemos estado bajo peso en las acciones de crecimiento y las existencias de valor con sobrepenimiento, ya que vemos que el péndulo comienza a balancearse para favorecer el valor. Mientras ingresamos el año en los bonos de bajo peso, estamos comenzando a agregar a la posición gradualmente. Además, creemos que es importante diversificar fuera de las acciones y bonos estadounidenses, incorporando productos de oro y mercados emergentes. El reequilibrio estratégico de las cuentas de regreso a estas asignaciones de objetivos también puede proteger las carteras de tener demasiado sobrepeso en cualquier clase de activos en particular.
We try to manage risk effectively by overweighting and underweighting asset classes in a diversified portfolio. We have been underweighting growth stocks and overweighting value stocks as we see the pendulum begin to swing towards favoring value. While we entered the year underweight bonds, we are beginning to add to the position gradually. Additionally, we feel it’s important to diversify outside US stocks and bonds, incorporating gold commodities and emerging markets. Strategically rebalancing accounts back to these target allocations can also protect portfolios from becoming too overweight in any particular asset class.
Póngase en contacto con nuestro equipo para discutir la estrategia al planificar sus objetivos de inversión.
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For more information, watch the full June 2022 Market Update video below.
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